再獲大行肯定 興業(yè)證券和建銀國際首次覆蓋中國奧園 評級“買入”
日期：2020-05-15
5月14日-15日，知名大行興業(yè)證券和建銀國際陸續(xù)發(fā)布研報首次覆蓋中國奧園集團股份有限公司（股票代號：3883），予以“買入”評級，分別設定目標價為13.5和13.4港元。
在研報中，建銀國際表示中國奧園為快速增長的大灣區(qū)發(fā)展商，已完成全國化布局，持續(xù)深耕重點區(qū)域，提高各區(qū)域的銷售金額，預期2022年合同銷售進入2,000億規(guī)模，2019至2022年復合增長率約20%。建銀國際認為，截至2019年底中國奧園的已售未結(jié)收入為人民幣1,705億元，2020至2022年核心盈利年復合增長率達33%，為同行最高。同時，中國奧園還擁有豐富城市更新項目資源，預計50%城市更新項目將于2020至2021年轉(zhuǎn)化土地儲備，補充可售資源，并認為城市更新項目會為中國奧園帶來更高利潤率。
興業(yè)證券認為，中國奧園銷售規(guī)模自2016年以來實現(xiàn)跨越式增長，2019年合同銷售突破千億，2020年銷售目標為人民幣1,320億元，預計2021至2022年將提速增長。該行表示，中國奧園境內(nèi)外融資通暢，財務管理穩(wěn)健，秉持深耕大灣區(qū)、部署境內(nèi)外的長期發(fā)展戰(zhàn)略，全國布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，土地儲備權(quán)益比例保持約80%較高水平。此外，中國奧園擁有多元化的土地獲取方式，上市以來通過收并購拿地面積占新增總面積比例達68%，收并購未來將持續(xù)作為奧園的重要拿地方式。值得一提的是，中國奧園在大灣區(qū)擁有豐富的城市更新資源，中短期可孵化項目超過20個，將在一至兩年實現(xiàn)部分/全部轉(zhuǎn)化。
除了興業(yè)證券和建銀國際首予中國奧園股票“買入”評級，中國奧園債券還獲得渣打銀行推薦。
渣打銀行表示，中國奧園全年可售資源約人民幣2,200億元，按去化率60%即可完成全年銷售目標，已售未結(jié)的合同金額約人民幣1,700億元，營業(yè)額將繼續(xù)保持增長勢頭，截至2019年底，土地儲備可售貨值約人民幣4,590億元，隨著布局的全國化，中國奧園市場地位有望進一步提升。該行還認為，中國奧園的紀律性購地策略將有助控制債務水平，信貸指標將于2020年持續(xù)改善。
業(yè)內(nèi)人士表示，中國奧園近期首入福布斯2020全球企業(yè)2000強，獲評中國上市房企最佳董事會第14名，持續(xù)攜手同行戰(zhàn)略合作、城市更新屢獲突破性進展，策略性增厚土儲，各項指標持續(xù)向好，股價利好因素眾多，這讓中國奧園在行業(yè)形勢不確定性增強的背景下，展示出較強的投資吸引力，并以可持續(xù)、高質(zhì)量的發(fā)展推動股價進一步提升，為股東及投資者創(chuàng)造價值。
